Blaginja je lahko iluzija. Medtem ko obstajajo dosledni (in večinoma zadihani) komentarji o obsežnem bogastvu na kitajskem trgu, osnovni kazalci, kot so premoženje in nedavne finančne goljufije, izpostavljajo v dokumentarnem filmu 2018 The China Hustle, kažejo, da kljub premoženjskemu razcvetu naraščajoče število javnosti, ki kotirajo na borzi Kitajska podjetja in besna poraba luksuznih dobrin; stvari bi lahko prišle na glavo, ko bo resničnost zadela.

Z uradnimi izdajami, ki na Kitajskem beležijo rast BDP v tretjem četrtletju na 6,5%, "svetovna tovarna" v devet letih doseže svoj najslabši tempo in če bo industrija luksuznih dobrin še naprej odvisna od trga rasti prihodkov, bi bil to recept za katastrofo.

"V tej zgodbi ni dobrih fantov, vključno z mano." - Dan David, soustanovitelj GeoInvestinga

Posel razkošja: iluzija kitajskega bogastva, kitajske potrošnje luksuznih dobrin in kitajski vrvež

V hladnem odprtem dokumentarcu 2018 The China Hustle, Dan David, soustanovitelj GeoInvestinga, podjetja, ki je milijone izvajalo s skrbnimi raziskavami in nato kratek goljufivih javnih kitajskih podjetij, ki kotirajo na borzi, najprej prizna: "Ni dobrih fantov v tej zgodbi, vključno z mano. "

Zgodila se je predvsem po finančni krizi leta 2008, ko so ameriški trgi leta 2008 strmoglavili, bila mednarodna prevara, ki so jo do leta 2012 zagrešile investicijske banke tretje stopnje. Leta 4 leta je ameriških vlagateljev zbralo približno 14 milijard dolarjev, vključno s pokojninskimi skladi in pokojninami. "Povratne združitve", ki so jih pripravile te banke, so kitajskim podjetjem omogočile, da operativno ne obstajajo, vendar še vedno zakonito delujejo ameriška podjetja, ki kotirajo na borzi, in zbirajo sredstva z izdajami delnic na Wall Streetu, brez malo nadzora.

Priložnost za sodelovanje v "zgodbi o rasti Kitajske" ali kitajski zlati hitrini ponuja blazno privlačnost in iluzorno zagotovilo na trgu, ki je vse prej kot dobro urejen. A stvari so se pokazale, ko je skupina vlagateljev, vključno z Davidovim GeoInvestingom, opazila, da so dobički teh kitajskih podjetij precenjeni pri Komisiji za izmenjavo vrednostnih papirjev ali SEC, so poznejše preiskave pokazale, da kitajska vlada ni imela veliko interesa za zasledovanje teh goljufivih podjetij niti v senatskih dvoranah Senata v Washingtonu obstaja kakršna koli volja, da bi te navidezne družbe postavile naloge.

S skrivno zajetimi video posnetki tovarn in podjetij, ki prikazujejo malo proizvodne ali logistične dejavnosti, so bili ti kitajski "množični konglomerati" izpostavljeni, in medtem ko je skupina vlagateljev profitirala od prodaje teh podjetij na kratko, je bila škoda storjena.

Zakaj Kitajska "hiti"?

V znanstvenem dokumentu iz leta 2005, objavljenem v reviji Law & Society, letnik 39, številka 3, je profesor Xin He (trenutno s Pravno fakulteto Univerze v Hong Kongu, 2018) pravni strokovnjak za Kitajsko raziskal, zakaj podjetniki v Pekingu ne v celoti upoštevati zakonske statute in predpise. Odkril je, da je splošno neupoštevanje pravilo in ne izjema v primerjavi z drugimi državami v razvoju enakovreden napredek, kar se je omejilo na institucionalne in kulturne ovire - ovire zaradi kitajskega prehoda iz prejšnjih institucionalnih okolij so se pri prebivalstvu uveljavile določene naravnanosti, kar je povzročilo korupcijo, iskanje najemnin in različne ravni odnosov med strankami in strankami - veliko oglašujejo guan xi 关系 - zahodno enakopravno bitje: "Praskaš mi po hrbtu, praskam po tvojem".

Primerjalne študije v postkomunističnih državah kažejo, da je spoštovanje zakonov s strani ljudi v veliki meri posledica spodbud in sankcij (Feige 1997). V prizadevanju za finančno blaginjo je
oblasti in zakon nista vredna spoštovanja, zato ju ni v skladu z njihovim praktičnim interesom. Ironično je, da položaj zaostruje uravnotežena, če neparna polzakonita možnost, ki jo lokalna podjetja, organi kazenskega pregona in lokalne oblasti institucionalno krepijo in vzdržujejo, ker so njihovi interesi neločljivo prepleteni z njo, neizogibno pa tudi uradniki, čeprav so v nasprotju s poslovnimi interesi in že omenjeni „guan xi“. Celotna situacija predstavlja splošno ravnovesje, s pomočjo katerega se uravnotežijo različni interesi, in ker dokumentarni film The China Hustle raziskuje, kitajskim oblastem ni bilo v interesu, da bi si prizadevali za ta goljufiva podjetja, ker je bila "nezakonitost" v tem primeru storjena na tujih tleh.

"Če je bilo to podjetje lažno ... kaj piše o preostalem trgu?" - Kitajska infrastruktura ne gradi nikogar - Mesta duhov

Kitajska gospodarska blaginja in bogastvo sta pogosto vidna v velikem razcvetu stavb ali v neupravičeni porabi luksuznih dobrin. Vendar pa je leta 2016 Washington Post predstavil rahlo kolcanje o čudežni, dvomestni zgodbi o rasti BDP na Kitajskem: Kitajska je vložila milijarde za gradnjo novega mesta, imenovanega Lanzhou New Area v provinci Gansu, ki se nahaja na Kitajskem gospodarskem pasu Silk Road. Mesto naj bi bilo njegov kronski dragulj ali "diamant", vendar doslej ni bilo nič drugega kot ogljik in pesek, skupaj s čudovitimi spomeniki psevdo bogastva: replike Partenona in Sfinge.Rodney Jones, ustanovitelj Wigram Capital Advisors v Pekingu, je v pogovoru za Washington Post dejal zaskrbljenost zaradi dvojnega hreščanja, ki čaka, da bo prišlo do vladnega kapitalističnega gospodarstva.

"Imeli ste ogromno rast kreditov in naložbe v projekte, ki ne prinašajo ekonomskih donosov. Zdaj se soočate z dvema pretresoma - prenehati rasti kreditov in se spopadati s slabimi posojili, poleg tega pa morate videti, kako se gospodarstvo širi, ko bo ta kreditni razplet končan. " - Rodney Jones, ustanovitelj Wigram Capital Advisors v Pekingu

Fundacija za ekonomsko izobraževanje bolj kritizira kritiko kitajskega bogastva in projekti, kot je Novo območje v Lanzhouu, naj bi služili kot novo območje proste trgovine na Sviliški cesti in logistično središče z industrijskimi parki, namenjenimi proizvodnji in petrokemiji: Gradnja le-teh tako imenovana mesta duhov se verjetno financirajo z umetno ekspanzijo kreditov. Z drugimi besedami, ljudje ne bodo nujno varčevali za nakup stanovanja v prihodnosti; vlada preprosto tiska denar. Kot rezultat, ko so hiše dokončane, ljudje niso dovolj prihranili, da bi jih vse kupili. Ta vrsta gradnje ne prispeva k blaginji; je iluzija blaginje.

"Kitajski kreditni razcvet je eden največjih in najdaljših v zgodovini. Takšnih razsežnosti in hitrosti so zgodovinski precedensi "varnih" kreditnih razbojev le malo in še zdaleč ne tolažijo. " - Sally Chen in Joong Shik Kang, Mednarodni denarni sklad

"Če se nekaj ne more nadaljevati večno, se bo ustavilo," je splošno znanje, ki ga je na kratko povzel Herbert Stein, predsednik ameriškega sveta ekonomskih svetovalcev Richard Nixon in Gerald Ford, pripomni, da gospodarstva ne more neskončno podpirati dolg . Tako bo morebitna implozija velikih kitajskih domačih dolgov odmevala ne samo na Kitajskem, temveč v številnih gospodarstvih, katerih trgovina je odvisna od tega. Ne vemo, kako se bo konec dolga končal, vendar vemo, da se je začel v začetku 2000-ih, ko je bil kitajski bruto dolg v povprečju od 170 do 180% BDP, bil je večji od večine gospodarstev v vzponu, vendar ne toliko višji. Leta 2008 je svetovna finančna kriza, ki je nastala zaradi padca zahodnega finančnega sistema, povzročila, da je Komunistična stranka podprla njihovo gospodarstvo (vir njihove legitimnosti in moči) v višini 12,5% BDP, da bi nadoknadila padec v povpraševanju. Kot v vseh centraliziranih gospodarstvih je tudi pogodbenica ugotovila, da je potreben stalni nadomestek, in pustili ohlapno - Delež bruto naložb v BDP se je zvišal z visokih 41% BDP v letu 2008 na 48% v letu 2010. Medtem ko je bil velik naložbeni razmah steroid injekcije, ki je rast ohranjala na skoraj 10%, škoda je bila storjena - Kitajska je bila zajeta na velik, potencialno nevzdržen dolg. Toda v gospodarstvu, kot v fiziki, se mora to, kar narašča, zmanjšati in daleč od zvišanja osnovne stopnje Kitajske rasti, kmalu je prišlo do upočasnitve. Kitajska vlada se je soočila z dvojno škodo več dolga in počasnejše rasti. Po poročanju Financial Timesa je kitajski bruto dolg eksplodiral s 171% v letu 2008 na 299% BDP v prvem četrtletju 2018. Nato je bila rešitev spet boleča in če je izgubila zaupanje javnosti v Kitajsko komunistično stranko (KPK), izid je bil nepredstavljiv: kompetentnost, pomanjkanje vodstva in protekcionizem so ga odvrnili od potrebnega ponovnega uravnoteženja njenega gospodarstva. Nedavno objavljeni prispevek analitikov MDS Sally Chen in Joong Shik Kang je menil, da je "kreditni razcvet Kitajske eden največjih in najdaljših v zgodovini. Takšnih razsežnosti in hitrosti so zgodovinski precedensi "varnih" kreditnih razbojev le malo in še zdaleč ne tolažijo. "

Kljub temu pa je malo tolažbe, da je CCP močna in ima učinkovito nadzorovano centralno banko ter tesen povodec na bančni sistem, pa tudi lastništvo nad ogromnimi domačimi in tujimi sredstvi. Če bi bilo politično treba zaščititi finančni sistem pred propadom, bi lahko. A če bi se dolg dvignil nad 400% BDP, vse to morda ne bi zadostovalo. Poleg tega nobena smrtna entiteta ni vsemogočna, še posebej, če se z njo spopadajo zunanji akterji.

Ledenje na torti: Trgovinske vojne s Trumpovim ZDA

Po ameriških tarifah za uvoz pralnih strojev in sončnih celic je Kitajska aprila uvedla predhodne protidampinške tarife, na katere se je zaračunalo 178,6% davka na sirek, pridelek, ki se uporablja za proizvodnjo alkohola in biogoriv, ​​predsednik Trump pa se je protiuporabil tarifam na uvoženo jeklo in aluminij iz vseh države, vključno s Kitajsko. Vsakemu koraku je nasprotovala nenehno naraščajoča serija medsebojno uničujočih trgovinskih vojn do konca aprila, ko je Kitajska začela ponujati koncesije. Avgusta 2018 pogovori niso uspeli, Kitajska pa je objavila seznam ameriškega uvoza v vrednosti 60 milijard dolarjev, ki ga namerava uveljaviti, če bo Trumpova administracija sledila višjim tarifam za 200 milijard dolarjev kitajskega blaga, od 18. septembra 2018 pa te videti, kam gremo. (prek Bloomberga)

Kar zadeva trgovinske vojne, je izvozno gospodarstvo v veliki meri in verjetno večje ogroženosti, domača potrošnja pa lahko služi kot svojevrsten branilec, vendar tudi s povečanjem domače potrošnje njegov izvoz še vedno presega lokalno povpraševanje - v letu 2017 je prodal 506 milijard dolarjev izvoza ZDA, medtem ko so ZDA Kitajcem prodale le 130 milijard dolarjev. Trdimo lahko, da v Združenih državah trg morda ne bo vesel, da se bo njihova kupna moč čez noč zmanjšala, ko gre za blago na Kitajskem.

Po mnenju Mednarodnega denarnega sklada bi se lahko že upočasnjeno gospodarstvo na Kitajskem zmanjšalo za kar 0,5%, ko se bodo tarife začele izvajati. Samoumevno je, da bi lahko nadaljnja stopnjevanje trgovinske vojne resnično zavirala rast kitajskega BDP. Povedano je, da bo počasnejša ekonomija najmanj kitajske stiske, s skoraj 400-odstotnim dolgom do BDP-ja, čaka mehurček, da eksplodira pravi katalizator.

Kitajska poraba luksuznega blaga

Medtem ko se je o kitajskem sivem trgu veliko razpravljalo - torej o vzporednem uvozu, ki vpliva na porabo kitajskega luksuznega blaga - je to večinoma težava omejena na domačo prisotnost luksuzne blagovne znamke. Davki na luksuzno blago običajno pomenijo, da bi isti Louis Vuitton ali Prada navadno stali več na Kitajskem, kot bi ga v Franciji privedli do zvišanja daigou ali 海外 代购 kupcev v tujini. Pravno gledano kitajski zakon odmerja dajatve za blago, kupljeno v tujini, v višini več kot 700 dolarjev, vendar se to ne izvaja strogo, kar bi povzročilo porastdaigou zastopniki, tudi takrat s povečanjem tujih potovanj 32% kitajske potrošnje luksuznega blaga dejansko opravijo v tujini. V oktobrskem Zlatem tednu so strožji pregledi nakupov luksuznega blaga zabeležili porast čezmorskih potrošenj, vodilne delnice v Hongkongu, ki kotirajo na področju luksuznih dobrin, pa padejo od 10% do 25%. Vlada se je zavedala trgovinskih pomislekov v zadnjih 18 mesecih in odpravila uvozne davke na tujo luksuzno blago, kar je blagovnim znamkam omogočilo boljše usklajevanje cen na Kitajskem s svetovno priporočenimi maloprodajnimi cenami, kljub temu pa še vedno obstaja 10-odstotna premija, za večjo ceno občutljiv, je še vedno dober znesek za prihranek, da ne omenjam nadaljnjih popustov za 15-odstotno vračljivo davčno premijo za storitve za turiste. Kot odgovor na problem daigou in potencialno trgovinsko vojno je predsednik Xi Jinping izpeljal načrte za preusmeritev kitajskega gospodarstva od proizvodnje in izvoza ter ob hkratnem zmanjšanju domače potrošnje.

Po podatkih Boston Consulting Group so kitajski potrošniki predstavljali 32% svetovne luksuzne porabe, kar predstavlja 121 milijard ameriških dolarjev. Če bi se razkošna industrija nadaljevala, odvisno od kitajskih potrošnikov za rast, je vzrok za zaskrbljenost na Kitajskem. Medtem ko lahko spremembe vzorcev potrošnje trajajo mesece, da bi odražale spremembe, je vpliv na vlagatelje v lastniški kapital že občuten, saj so luksuzne zaloge do sredine oktobra znižale za 11%, kar je uničilo 150 milijard ameriških ameriških dolarjev luksuzne tržne vrednosti, ki jo je poslabšala napoved, in vse zunaj trgovinske vojne med dvema svetovnima velikanoma. Treba je reči, da vojna med dvema titanoma pomeni, da so prizadeti vsi drugi. Nekoč je to bilo »ko ZDA kihnejo, svet prehladi«, danes pa kitajski vpliv na vsakem večjem trgu zahvaljujoč pobudi o svileni poti, ko Kitajska kihne, svet ujame pljučnico.